天溯計(jì)量10月16日上會(huì)：銷售費(fèi)用率高于同行業(yè)可比公司約15個(gè)百分點(diǎn)，研發(fā)費(fèi)用率4%左右

挖貝網(wǎng) 10月14日消息，深圳證券交易所上市審核委員會(huì)定于2025年10月16日召開2025年第23次上市審核委員會(huì)審議會(huì)議，深圳天溯計(jì)量檢測股份有限公司（簡稱：天溯計(jì)量）上會(huì)，保薦機(jī)構(gòu)為招商證券。

天溯計(jì)量主要從事計(jì)量校準(zhǔn)、檢測、認(rèn)證等專業(yè)技術(shù)服務(wù)，2024年?duì)I收8億元，歸母凈利潤1.11億元，其中公司計(jì)量校準(zhǔn)業(yè)務(wù)占比超過85%。

在期間費(fèi)用方面，公司2022年—2024年銷售費(fèi)用率分別為25.96%、26.39%、25.89%，同期同行業(yè)可比公司均值則在9%～11%之間；公司研發(fā)費(fèi)用率在4%左右，同行業(yè)可比公司均值在8%～10%。問詢中，深交所問到銷售費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率與可比公司差異的原因及合理性等問題。

值得關(guān)注的還有，公司毛利率相關(guān)問題也被問到多輪。數(shù)據(jù)顯示，2022年度-2024年度，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為52.67%、53.86%、53.40%。

天溯計(jì)量擬募集資金4.239億元，用于“深圳總部計(jì)量檢測能力提升項(xiàng)目”“區(qū)域計(jì)量檢測實(shí)驗(yàn)室建設(shè)項(xiàng)目”“數(shù)字化中心建設(shè)項(xiàng)目”“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

銷售費(fèi)用率高同行業(yè)可比公司約15個(gè)百分點(diǎn)

研發(fā)費(fèi)用率低于可比公司均值

天溯計(jì)量是一家主要從事計(jì)量校準(zhǔn)、檢測、認(rèn)證等專業(yè)技術(shù)服務(wù)的企業(yè)，廣泛服務(wù)于生物醫(yī)藥、汽車、新能源、軌道交通、能源電力、輕工日化、裝備制造等各行業(yè)發(fā)展。

2022年—2024年，公司營業(yè)收入為5.97億元、7.26億元、8億元，凈利潤為8438.54萬元、1.01億元、1.11億元。

期間費(fèi)用方面，2022年—2024年，公司銷售費(fèi)用分別為1.55億元、1.9億元、2.07億元，占同期營收的比重分別為25.96%、26.39%、25.89%；同期同行業(yè)可比公司均值分別為9.64%、10.49%、10.93%。

報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為2643.48萬元、3117.27萬元、3307.56萬元，累計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用1.08億元，研發(fā)費(fèi)用率分別為4.43%、4.30%、4.13%，同期同行業(yè)可比公司均值則為8.4%、8.57%、9.08%。

一輪問詢中，深交所要求進(jìn)一步分析公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和研發(fā)費(fèi)用率與可比公司差異的原因及合理性。

一輪回復(fù)中，天溯計(jì)量回復(fù)稱，公司前五大客戶銷售占比相對同行業(yè)可比上市公司較低，客戶集中度低導(dǎo)致需要投入較多銷售人員覆蓋，銷售人員薪酬支出高導(dǎo)致公司銷售費(fèi)用率較高。公司與同行業(yè)可比上市公司的研發(fā)費(fèi)用率存在一定差異，主要受各公司的技術(shù)研發(fā)和市場戰(zhàn)略、細(xì)分領(lǐng)域類型、收入規(guī)模等因素影響。

二輪問詢中繼續(xù)要求企業(yè)分析公司銷售費(fèi)用率與同行業(yè)可比公司存在顯著差異的原因及合理性，并且說明報(bào)告期內(nèi)研發(fā)投入大幅增長的原因及合理性等。

二輪回復(fù)中，天溯計(jì)量披露稱，公司與同行業(yè)可比公司的銷售費(fèi)用率相比相對較高，主要原因是同行業(yè)可比上市公司主要從事檢測業(yè)務(wù)，公司主要從事計(jì)量校準(zhǔn)業(yè)務(wù)。計(jì)量校準(zhǔn)和檢測服務(wù)在業(yè)務(wù)聚焦領(lǐng)域、銷售人員數(shù)量、客戶集中度、客戶地域分布、銷售費(fèi)用明細(xì)構(gòu)成等方面存在差異，導(dǎo)致銷售費(fèi)用率有所不同。

天溯計(jì)量回復(fù)稱，公司有計(jì)劃、有節(jié)奏地推進(jìn)研發(fā)工作，始終保持與收入增長基本相匹配的研發(fā)投入規(guī)模，研發(fā)投入不斷增加，提升了公司的計(jì)量檢測服務(wù)能力。報(bào)告期內(nèi)研發(fā)投入增長符合公司的實(shí)際情況。

毛利率被連問四輪

盤點(diǎn)天溯計(jì)量四輪問詢，公司毛利率是問詢重點(diǎn)。

一輪問詢中，北交所要求公司說明計(jì)量業(yè)務(wù)毛利率顯著高于檢驗(yàn)業(yè)務(wù)的原因及合理性。

一輪回復(fù)中，天溯計(jì)量稱，計(jì)量校準(zhǔn)服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率顯著高于檢測服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率，一是對相關(guān)設(shè)備依賴、人工投入不同。與計(jì)量校準(zhǔn)服務(wù)業(yè)務(wù)相比，公司檢測服務(wù)業(yè)務(wù)相對重資產(chǎn)、輕人工。檢測服務(wù)的開展主要依托實(shí)驗(yàn)室檢測設(shè)備，對各類電池進(jìn)行不同類型、不同時(shí)長的測試，實(shí)驗(yàn)室需配備的相關(guān)技術(shù)人員數(shù)量相對較少，因此職工薪酬成本占比相對較低。

二是，業(yè)務(wù)發(fā)展階段差異情況。天溯計(jì)量稱，檢測服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率一直較低，主要是由于檢測服務(wù)業(yè)務(wù)處于開拓初期，客戶及訂單數(shù)量相對較少，設(shè)備產(chǎn)能利用率較低，實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)能也未充分釋放，尚未形成規(guī)模化經(jīng)營效應(yīng)，因此毛利率較低。

二輪問詢中，則問到公司認(rèn)證業(yè)務(wù)毛利率較低的原因。

二輪回復(fù)中，天溯計(jì)量回復(fù)稱，認(rèn)證服務(wù)業(yè)務(wù)成本結(jié)構(gòu)中，人工成本投入及占比較高。但由于認(rèn)證服務(wù)業(yè)務(wù)收入規(guī)模較小，規(guī)模效應(yīng)尚不明顯，是致使整體毛利率水平較低的主要因素之一。并且，認(rèn)證服務(wù)業(yè)務(wù)整體客戶數(shù)量較少，單個(gè)客戶對整體毛利率水平影響較大，由于市場競爭激烈等因素，對于部分主要客戶公司定價(jià)收費(fèi)較低，在一定程度上拉低了整體毛利率水平。

三輪問詢中，則要求進(jìn)一步分析報(bào)告期內(nèi)各類業(yè)務(wù)毛利率變動(dòng)原因及合理性。

三輪回復(fù)中，天溯計(jì)量披露，2022年度-2024年度，公司計(jì)量校準(zhǔn)服務(wù)毛利率分別為54.81%、56.40%和56.71%。整體來看，計(jì)量校準(zhǔn)服務(wù)毛利率水平較為穩(wěn)定，變動(dòng)較小。

同時(shí)還披露，2022年—2024年公司計(jì)量校準(zhǔn)服務(wù)自主模式下的證書平均單價(jià)分別為142.01元/份、135.78元/份和129.69元/份。

2022年度-2024年度，公司檢測服務(wù)毛利率分別為30.86%、36.77%和33.71%。2023年毛利率顯著增長的原因，一方面是，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，客戶數(shù)量、業(yè)務(wù)訂單數(shù)量均顯著增長，檢測服務(wù)業(yè)務(wù)設(shè)備產(chǎn)能利用率有所提高。由于前期固定資產(chǎn)以及技術(shù)人員均已進(jìn)行一定

的投入和儲(chǔ)備，無需新增大量投入，成本投入增幅小于收入增幅，規(guī)模效應(yīng)逐漸凸顯。

另一方面，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也逐步優(yōu)化，毛利率水平相對較高的檢測項(xiàng)目占比有所提升。

在審核中心意見落實(shí)函中則被要求進(jìn)一步分析計(jì)量業(yè)務(wù)毛利率高于廣電計(jì)量的原因及合理性。

回復(fù)中，公司稱，報(bào)告期各期，公司與廣電計(jì)量的計(jì)量業(yè)務(wù)毛利率存在一定的差異，主要是公司與廣電計(jì)量在校準(zhǔn)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、服務(wù)區(qū)域、客戶群體及訂單類型以及企業(yè)發(fā)展及運(yùn)營方式等方面存在差異。