利元亨2025H1：控本降費(fèi)措施成效放大，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)回暖

8月20日晚間，利元亨（688499.SH）披露2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告——降本增效與前瞻業(yè)務(wù)布局的協(xié)同成效扎實(shí)落地，雖營(yíng)收同比有所下滑，但環(huán)比呈好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)回暖。

2025年1—6月，公司營(yíng)業(yè)收入為15.29億元，較上年同期減少17.48%；不過(guò)從季度趨勢(shì)看，改善勢(shì)頭清晰，盈利韌性逐步凸顯——2025年第二季度確認(rèn)收入8.14億元，環(huán)比增長(zhǎng)13.93%；且今年第二季度單季凈利潤(rùn)達(dá)2059.05萬(wàn)元，較第一季度環(huán)比增長(zhǎng)60.62%，延續(xù)了自2025年第一季度扭虧以來(lái)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，盈利韌性逐步凸顯。這一變化主要源于公司結(jié)合行業(yè)發(fā)展情況，主動(dòng)收縮客戶(hù)群體，減少承接低毛利率訂單，雖導(dǎo)致業(yè)務(wù)訂單規(guī)模下降，但新項(xiàng)目訂單驗(yàn)收在逐步增加。

同期，公司利潤(rùn)表現(xiàn)良好，盈利3341萬(wàn)元，主要原因是控本措施取得積極成效，毛利率提升，項(xiàng)目周期縮短，期間費(fèi)用總額及占比下降，以及客戶(hù)回款轉(zhuǎn)回部分信用減值損失。

這份業(yè)績(jī)改善的答卷，是降本增效等多維度優(yōu)勢(shì)的集中釋放。面對(duì)近兩年鋰電池行業(yè)的調(diào)整期，公司自2023年下半年便主動(dòng)推進(jìn)“苦練內(nèi)功戰(zhàn)略”，降本控費(fèi)成效尤為突出：上半年銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用同比分別下降20.94%、45.25%、57.02%；成本端精細(xì)管控推動(dòng)綜合毛利率提升，成為利潤(rùn)改善的重要支撐。更關(guān)鍵的是，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~同步轉(zhuǎn)正，這得益于“增收節(jié)支”雙向發(fā)力——一方面主要系公司采取了更為嚴(yán)格的收款政策，同時(shí)加強(qiáng)與客戶(hù)溝通新項(xiàng)目發(fā)貨回款；另一方面公司也進(jìn)一步嚴(yán)控資金支出，優(yōu)化調(diào)整供應(yīng)商付款方式，以及通過(guò)嚴(yán)格落實(shí)成本與費(fèi)用控制和人員優(yōu)化等措施有效減少報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出所致，讓現(xiàn)金流端呈現(xiàn)健康態(tài)勢(shì)。

在降本增效筑牢根基的同時(shí)，主業(yè)相關(guān)的技術(shù)布局與業(yè)務(wù)延伸也穩(wěn)步推進(jìn)。固態(tài)電池設(shè)備業(yè)務(wù)作為鋰電設(shè)備主業(yè)的重要組成，正借行業(yè)技術(shù)迭代東風(fēng)釋放動(dòng)能：公司憑借技術(shù)積累已實(shí)現(xiàn)全固態(tài)電池量產(chǎn)工藝全線(xiàn)覆蓋，承接的國(guó)內(nèi)某頭部企業(yè)整線(xiàn)設(shè)備陸續(xù)交付中，與行業(yè)升級(jí)節(jié)奏高度契合。圍繞新能源客戶(hù)需求的業(yè)務(wù)延伸也有進(jìn)展，智能倉(cāng)儲(chǔ)及移動(dòng)機(jī)器人業(yè)務(wù)截至今年5月31日訂單達(dá)6.52億元，較去年同期的0.6億元激增近11倍，激光產(chǎn)業(yè)新型技術(shù)裝備適配新能源領(lǐng)域制造場(chǎng)景，這些業(yè)務(wù)與主業(yè)形成互補(bǔ)，為長(zhǎng)期增長(zhǎng)添力。

當(dāng)前固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)正迎風(fēng)口，行業(yè)技術(shù)迭代節(jié)奏加快。對(duì)利元亨而言，前期主動(dòng)練內(nèi)功積累的成本與效率優(yōu)勢(shì)、現(xiàn)金流管理能力，疊加圍繞鋰電核心、服務(wù)新能源客戶(hù)的業(yè)務(wù)韌性，為后續(xù)發(fā)展筑牢了基礎(chǔ)。隨著降本增效持續(xù)顯效、新興賽道訂單逐步落地，公司業(yè)績(jī)有望沿著改善的路徑穩(wěn)步向上。