京新藥業(yè)2024年半年報(bào)分析：十年磨一劍戰(zhàn)略升級(jí)效果顯現(xiàn) 賬上趴著26億元資金

2024年上半年，京新藥業(yè)（002020）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.5億元，同比增長(zhǎng)11.02%。凈利潤(rùn)4億元，同比增長(zhǎng)27.28%。扣非后凈利潤(rùn)3.34億元，同比增長(zhǎng)15.19%。

僅從數(shù)字上看，京新藥業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)說(shuō)不上好也說(shuō)不上壞。如果從經(jīng)營(yíng)質(zhì)量看，公司戰(zhàn)略升級(jí)效果正在逐步顯現(xiàn)，邁入全新發(fā)展階段。

據(jù)介紹，2004年上市之初，京新藥業(yè)主要業(yè)務(wù)是原料藥，截至目前為止，制劑業(yè)務(wù)已經(jīng)成為公司的支柱業(yè)務(wù)，上半年該業(yè)務(wù)板塊的營(yíng)收占公司總營(yíng)收比例達(dá)到62%。與此同時(shí)，京新藥業(yè)在過(guò)去10年間，通過(guò)兩次收購(gòu)來(lái)完善產(chǎn)業(yè)布局和優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

2015年，京新藥業(yè)收購(gòu)了深圳巨烽，開(kāi)啟公司的醫(yī)療器械業(yè)務(wù)，為公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展拓出了一條新的路徑；2021年底，京新藥業(yè)完成了對(duì)沙溪制藥的收購(gòu)，進(jìn)一步補(bǔ)充了公司的中成藥管線，拓展了公司的院外銷(xiāo)售。

戰(zhàn)略布局日趨完善，今年上半年，京新藥業(yè)各大業(yè)務(wù)板塊在經(jīng)營(yíng)上都頗具特色，銷(xiāo)售收入均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。成品藥收入13.01億元，同比增長(zhǎng)17.13%；原料藥收入5.01億元，同比增長(zhǎng)5.66%；醫(yī)療器械收入3.12億元，同比增長(zhǎng)0.46%。

成品藥方面，補(bǔ)強(qiáng)市場(chǎng)渠道。首先，以集采中選產(chǎn)品為契機(jī)，深耕等級(jí)醫(yī)院市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，拓展醫(yī)院基層市場(chǎng)，自營(yíng)+代理助力市場(chǎng)廣覆蓋，著力提升院內(nèi)市場(chǎng)占有率。其次，與多家連鎖藥店深化戰(zhàn)略合作，加速零售業(yè)務(wù)布局，新的營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)模式成功落地，帶動(dòng)院外市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)超過(guò)80%。市場(chǎng)潛力方面，公司仿制藥獲批10個(gè)，待獲批申請(qǐng)項(xiàng)目20余個(gè)，不斷壯大仿制藥池。

另外，在境外市場(chǎng)方面，公司也取得比較大突破。制劑外貿(mào)營(yíng)收同比增長(zhǎng)超過(guò)30%，完成

技術(shù)轉(zhuǎn)移項(xiàng)目9個(gè)，21個(gè)項(xiàng)目有序推進(jìn)中。

原料藥方面，主要著重提升產(chǎn)能。上半年，山東化學(xué)基地完成建設(shè)并投入運(yùn)行，上饒、紹興和山東三個(gè)中間體、原料藥產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)基地密切配合。與此同時(shí)，紹興京新加速推進(jìn)新產(chǎn)品研發(fā)注冊(cè)，拓展原料藥產(chǎn)品非規(guī)范市場(chǎng)和規(guī)范市場(chǎng)的準(zhǔn)入，恩諾沙星獲得歐洲CEP證書(shū)，520車(chē)間零缺陷通過(guò)美國(guó)FDAPAI現(xiàn)場(chǎng)檢查。

創(chuàng)新藥方面，公司第一個(gè)治療失眠的1類(lèi)新藥京諾寧?（地達(dá)西尼膠囊）于2024年3月25日正式實(shí)現(xiàn)商業(yè)發(fā)貨，通過(guò)自營(yíng)和代理相結(jié)合的方式已開(kāi)發(fā)醫(yī)院200余家。

唯一表現(xiàn)不理想是醫(yī)療器械業(yè)務(wù)板塊，上半年收入同比僅增長(zhǎng)0.46%。不過(guò)，該板塊的病理顯示器項(xiàng)目成為全球第二家供應(yīng)商。

經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的改善，京新藥業(yè)的“健康度”得到明顯提升，目前現(xiàn)金流非常充裕。截止到2024年6月30日，公司擁有貨幣資金4.6億元，交易性金融資產(chǎn)8.1億元，其他非流動(dòng)資產(chǎn)13.3億元（其中，一年以上定期存單金額為13.27億元），合計(jì)約為26億元。

值得注意的是，京新藥業(yè)在財(cái)務(wù)上也有“騷操作”，在現(xiàn)金流充裕的情況下，短期借款提高1.83億元達(dá)到4.62億元，年初僅為2.79億元。